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央行千億逆回購護航流動性 節前資金料無虞

來源:網絡  撰稿人:  發布時間:2019年09月24日 瀏覽:
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  23日,人民銀行以利率招標方式開展了1000億元逆回購操作,其中包括200億元7天期和800億元14天期逆回購,操作利率分別為2.55%和2.70%,利率保持不變。由于無逆回購到期,央行單日凈投放1000億元。

  需注意的是,這已經是央行連續第3個交易日開展7天期和14天期逆回購操作。市場分析指出,連續開展逆回購操作,央行意圖很明顯,就是通過投放跨季跨節資金,為季末資金面保駕護航。

  受季稅期高峰、季末金融監管考核、國慶長假備付等因素影響,近期貨幣市場利率紛紛走高,其中超短期流動性更顯短缺。

  以銀行間市場質押式回購利率為例,23日核心品種隔夜回購DR001、7天回購DR007加權平均利率分別報2.7550%和2.7357%,DR001與DR007利率發生“倒掛”;上海銀行間同業拆放利率(Shibor)方面,23日Shibor多數上行,隔夜品種上行至2.7590%,7天期上行至2.7320%,14天期上行至2.8840%,1個月期上行至2.7370%,隔夜和7天期、1月期品種同樣出現“倒掛”現象。

  實際上,為維護季末流動性平穩,央行早已未雨綢繆。數據顯示,自9月16日央行下調金融機構存款準備金率后,公開市場操作就沒歇過,通過降準、中期借貸便利(MLF)、逆回購等手段,央行共釋放1.42萬億元流動性。央行19日公開市場業務交易公告也指出,相關操作是為對沖稅期高峰、政府債券發行繳款、地方國庫現金管理到期等因素的影響,維護季末流動性平穩。

  展望四季度,中信證券首席經濟學家諸建芳表示,貨幣政策今年以來一直在尋求與財政政策的“相互配合”,而在9月降準落地之后,或需等待財政政策的明確指向以進一步配合。向后看,預計財政部此前提及的“加快專項債形成實物工作量”將在四季度落地,而伴隨部分明年的專項債額度在今年提前下發,貨幣轉“寬”下資金將有明確的去處,央行屆時對MLF利率的調整也將更具有針對性,不會導致“水”脫實向虛。因此判斷四季度降低MLF利率的可能性較大,能夠更有效率地支撐實體經濟投資,托底經濟增長。

  有機構認為,目前貸款市場報價利率(LPR)仍有不小的下調空間。恒大研究院報告建議加強逆周期調節力度,注重發揮積極財政政策和穩健貨幣政策的協同效應,實現寬貨幣到寬信用的有效傳導。報告認為,商業銀行LPR加點可進一步壓縮,MLF利率仍處于歷史最高點,后續央行通過MLF利率來降低LPR空間充足。LPR可多次小幅降低,以降低企業實際融資成本,減少利率調整對市場的沖擊,同時可以根據實際效果及時進行微調。且目前降準降息都具備一定的調整空間,可以結合降準和降低MLF利率引導實際利率下行,繼續推進利率市場化改革。

  受資金面趨緊影響,近期A股也出現調整。數據顯示,自上周一以來,上證指數和深證成指分別下跌1.79%和1.4%,其中23日兩大指數分別跌0.98%和1.01%。對于A股后市表現,前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為,毫無疑問現在全球主要央行都在貨幣寬松的大道上,中國央行通過降準等方式也在向市場釋放流動性以穩定經濟增長,這無疑是A股市場走強的重要催化劑。楊德龍還表示,政策面將會持續提振市場信心。今年以來逆周期調節力度不斷加大,政策利好出臺的密集程度是空前的,這可能會對經濟形成比較明顯的提振,預計年底之前經濟將會企穩回升,這對國慶節前后市場的走勢會形成一定的支撐作用。

責任編輯:上游
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